www.3hw.com4

对于中葡来说，它的投资资产有别于固定资产、存货这些经营性资产，投资收益来源要么是对权益法长期股权投资，随着所投公司业绩好坏而确认损失和收益；要么是被子公司分红确认收益，要么是在二级市场炒股赚钱了；要么是玩财技整的虚收益，要么是进行资产处置。反正投资收益就是这几个套路，说明白了就没啥稀奇的了。

根据公告，国轩高科新能源产业基地项目建设周期2年左右，2020年一季度正式开工，预计2021年第三季度全面建成并于四季度正式投产。按此次签订的框架协议预估投资额55亿元计算，公司又将面临巨大的资本开支。而根据最新的财报，截至2019年三季度末，国轩高科短期借款高达34.37亿元，一年内到期的非流动负债3.58亿元，货币资金仅21.42亿元。如果再算上长期借款和应付债券，公司有息负债总体超过50亿元。

2019年上半年，公司非经常损益为1042.23万元，计入当期损益的政府补助为606.32万元。值得注意的是，2019年度，截止到9月19日，公司累计收到政府奖补资金2327.94万元，其中对当期损益产生影响的为2280.32万元。公司在半年报中对前三季度业绩进行了预计，累计净利润预计为3910万元到4000万元之间，去年同期只有327.69万元，同比增幅超过10倍。按照惯常思考，只要公司业绩冲上，公司股价便会回归。

在此之前的今年7月10日，东营市法院还裁定，受理山东奥戈瑞轮胎有限公司、奥戈瑞车轮集团有限公司等一系列企业破产重整案件。今年8月底，奥戈瑞轮胎管理人发布公告，为保护广大债权人、职工、目标公司的合法利益，促使目标公司重整再生，现通过公开招募的方式引入重整投资人，欢迎有实力的社会各界人士和单位前来接洽、参与重整投资。

某私募人士表示，一般买方机构都有自己的估值体系，其更看重的是券商研究员对企业一线情况的了解。对于重点标的，买方机构自己也会到企业进行实地调研。提示个股风险个股看空研报的鲜见也令市场在一些情况下对个股看空报告给出了“过度反应”。3月7日，中信证券发布研报，对九日七涨停的中国人保给予“卖出”评级。3月8日，华泰证券发布研报，对十日八涨停的中信建投给予“卖出”评级。受到两份券商研报影响，8日，中国人保、中信建投开盘双双大单封死跌停，当日上证综指收盘大跌4.4%，失守3000点，创下2018年10月12日以来的最大单日跌幅。

对于未设立理财子公司的中小银行而言，除了《征求意见稿》的要求，将额外受到1万元的销售起点、个人投资者首次购买需网点面签等要求的约束，导致其产品竞争力相对较弱。目前，上市银行中已有超过20家银行理财子公司正在筹建或已经开业，再考虑到其在投研能力、销售渠道、客户基础等多方面的优势，预计未来相对优势将进一步扩大。从银行内部的竞争趋势来看，未来龙头集中度或有所提升。